粗鋼控產(chǎn)影響直接需求

雙焦”價(jià)格反彈承壓

回顧7月份，焦煤、焦炭期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，價(jià)格重心小幅上移。截至7月31日收盤，焦炭2309合約價(jià)格漲至2280元/噸附近，7月份漲幅為7.79%；焦煤2309合約價(jià)格漲至1460元/噸附近，7月份漲幅為8.66%。

7月份焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格同樣呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。其中，焦化企業(yè)自6月20日開(kāi)始提漲焦價(jià)，截至目前，3輪提漲已落地，累計(jì)漲幅為200元/噸～230元/噸。市場(chǎng)主流焦企已開(kāi)始第4輪提漲。焦煤價(jià)格自6月份達(dá)到低點(diǎn)以來(lái)上漲幅度超過(guò)焦炭，煉焦煤現(xiàn)貨指數(shù)已累計(jì)上漲約380元/噸。

“雙焦”價(jià)格觸底反彈，來(lái)自多方面利多驅(qū)動(dòng)因素的加持。

首先，從宏觀層面來(lái)看，7月下旬，市場(chǎng)非常關(guān)注的中央政治局會(huì)議召開(kāi)，會(huì)前市場(chǎng)對(duì)政策期待較高，強(qiáng)預(yù)期支撐黑色金屬板塊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。從會(huì)議情況來(lái)看，的確給市場(chǎng)傳遞了較為積極的政策信號(hào)，例如對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，明確提出“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，會(huì)后相關(guān)部門也陸續(xù)發(fā)聲，要抓緊抓好貫徹落實(shí)工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。在現(xiàn)實(shí)層面，當(dāng)前處于鋼材需求淡季，強(qiáng)預(yù)期成為價(jià)格的主導(dǎo)因素。

其次，從產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，7月份，煤炭主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古地區(qū)發(fā)生多起安全事故，且相關(guān)部門對(duì)事故瞞報(bào)情況展開(kāi)了專項(xiàng)行動(dòng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)煤礦開(kāi)工率下降、煤炭供應(yīng)邊際收緊的預(yù)期，同時(shí)鋼廠日均鐵水產(chǎn)量尚保持相對(duì)高位，促使“雙焦”價(jià)格加速反彈。另外，前期“雙焦”價(jià)格相對(duì)其他品種跌幅更大，估值偏低，期貨價(jià)格呈現(xiàn)貼水現(xiàn)貨狀態(tài)。但近期市場(chǎng)關(guān)于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，市場(chǎng)對(duì)于后期原材料需求存在擔(dān)憂，“雙焦”價(jià)格反彈趨勢(shì)放緩。

焦煤方面，近期，煉焦煤供應(yīng)出現(xiàn)一定幅度波動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，部分前期事故煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)偏緊的局面逐步改善，洗煤廠焦精煤日均產(chǎn)量基本在63萬(wàn)噸左右波動(dòng)，下游焦企采購(gòu)較為積極，洗煤廠內(nèi)精煤庫(kù)存降至偏低水平。在進(jìn)口端，海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份，我國(guó)進(jìn)口煉焦煤774.53萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)15.17%。其中，從蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤382.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)23%。

7月中旬，因蒙古國(guó)舉辦那達(dá)慕大會(huì)，疊加近期強(qiáng)降雨天氣的影響，蒙古國(guó)煤炭日通關(guān)數(shù)量出現(xiàn)階段性下滑，不過(guò)總體通關(guān)勢(shì)頭保持良好，預(yù)計(jì)7月底蒙古國(guó)煉焦煤總進(jìn)口量或突破2600萬(wàn)噸。此外，6月份澳大利亞煤炭（下稱澳煤）依然維持較低進(jìn)口量，但7月份國(guó)內(nèi)煤價(jià)加速反彈，而澳煤價(jià)格上漲幅度小于國(guó)內(nèi)，澳煤進(jìn)口性價(jià)比回升，有利于后期澳煤進(jìn)口量提升。

焦炭方面，由于煤價(jià)反彈幅度大、節(jié)奏快，而焦價(jià)提漲落地節(jié)奏緩慢，造成多地焦企陷入虧損狀態(tài)。7月28日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)獨(dú)立焦企平均噸焦虧損35元。對(duì)此，中焦協(xié)市場(chǎng)委員會(huì)近期召開(kāi)分析會(huì)，指出目前焦炭銷售順暢，焦化企業(yè)庫(kù)存量偏低，入爐煤成本抬升，支撐焦炭?jī)r(jià)格提漲。由于部分虧損地區(qū)有不同程度（20%～50%）的限產(chǎn)，目前焦炭日均產(chǎn)量小幅降至67.6萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率在73%左右。

需求方面，目前鋼廠高爐開(kāi)工率處于高位，支撐焦炭等原料需求。但由于近期唐山地區(qū)受到環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量由246萬(wàn)噸下降至240萬(wàn)噸左右。環(huán)保限產(chǎn)政策基本持續(xù)到7月底，8月份部分高爐將迎來(lái)復(fù)產(chǎn)。需注意的是，近期市場(chǎng)對(duì)于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，預(yù)計(jì)今年粗鋼產(chǎn)量或繼續(xù)出現(xiàn)同比減量，考慮到上半年粗鋼產(chǎn)量同比增加約680萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)量同比增加約1200萬(wàn)噸，下半年鋼廠存在一定的減產(chǎn)壓力。